¶ Scenario 6: Denaro -- La fine delle valute fiat
Previsione: Entro il 2050 le valute digitali gestiranno la maggior parte di tutte le transazioni. Il dollaro USA perderà il suo ruolo di valuta di riserva globale. Il franco svizzero potrebbe sopravvivere come una delle ultime valute statali stabili.
¶ La moneta fiat tende verso lo zero
Thomas Mayer, economista ed ex capo economista della Deutsche Bank, lo ha documentato ripetutamente: tutte le valute fiat tendono a lungo termine verso lo zero [1]. Il dollaro ha perso oltre il 99 per cento del suo valore in oro dalla fine del gold standard nel 1971. L'euro ha perso circa il 30 per cento del suo potere d'acquisto dalla sua introduzione.
Il franco svizzero se la cava meglio -- ma non è un'eccezione al principio. Perde valore più lentamente perché la Banca nazionale svizzera agisce in modo più indipendente rispetto alla BCE e alla Federal Reserve.
¶ CBDC: Denaro digitale di Stato
Oltre 130 paesi lavorano a Central Bank Digital Currencies (CBDC) [2]. La Cina testa già il yuan digitale nella vita quotidiana. La BCE pianifica l'euro digitale. La BNS ha testato con il Progetto Helvetia la fattibilità tecnica di una CBDC basata sulla tecnologia a registro distribuito [3].
Previsione: Le CBDC non aboliranno il contante, ma lo marginalizzeranno. La vera questione è: le CBDC saranno concepite come strumento di sorveglianza o come mezzo di pagamento neutrale?
In Cina la risposta è chiara: lo yuan digitale è programmabile -- lo Stato può controllare per cosa e quando il denaro viene speso. In Svizzera un tale design sarebbe incostituzionale. Ma la tentazione di collegare il controllo fiscale con il denaro digitale esiste ovunque.
¶ Il dollaro perde il suo status
Il dollaro USA è la valuta di riserva globale dal 1944 (Bretton Woods). Questo status si erode:
- I paesi BRICS commerciano sempre più in valute locali.
- L'Arabia Saudita accetta per la prima volta pagamenti non in dollari per il petrolio.
- Le banche centrali di tutto il mondo diversificano le loro riserve lontano dal dollaro, verso l'oro [4].
Previsione: Il dollaro non cadrà bruscamente, ma perderà importanza gradualmente -- come la sterlina britannica perse la sua dominanza tra il 1914 e il 1956.
¶ L'oro come riserva di valore duratura
L'oro ha preservato la sua funzione di riserva di valore per oltre 5'000 anni. In un mondo in cui le valute digitali vanno e vengono, l'oro fisico rimane l'ancora definitiva. L'oro non è manipolabile da algoritmi, non è minacciato da interruzioni dei server, non è svalutabile da decisioni politiche [5].
¶ Il franco come ancora di stabilità
Previsione: Il franco svizzero potrebbe ironicamente sopravvivere come una delle ultime valute statali stabili -- proprio perché la Svizzera conduce una politica monetaria più piccola, più controllata e democraticamente più responsabile.
Il settore finanziario svizzero, che si occupa già di Digital Asset Custody, potrebbe diventare il fiduciario di un nuovo ordine globale dei valori. La FINMA ha creato precocemente un quadro regolatorio per i cripto-asset [6].
¶ La dimensione fiscale
Se Elon Musk ha ragione con «Money will be irrelevant», la vera domanda è: quale forma di conservazione del valore ha ancora importanza in un mondo senza salario da lavoro?
La lacuna fiscale di 75-116 miliardi di franchi acquisisce una dimensione aggiuntiva: se la valuta stessa perde valore, la lacuna nominale diventa più grande. Ma la vera questione rimane la stessa -- non si tratta di franchi o dollari. Si tratta di come una società distribuisce la creazione di valore quando le macchine la generano e gli esseri umani non la guadagnano più.
¶ Bibliografia
[1] Mayer, Thomas: Die neue Ordnung des Geldes. FinanzBuch Verlag, 2014.
[2] Atlantic Council: Central Bank Digital Currency Tracker. 2025.
[4] World Gold Council: Gold Demand Trends Full Year 2024. London, 2025.
[6] FINMA: Wegleitung für Unterstellungsanfragen betreffend ICOs. Berna, 2018 (aggiornato 2024).